Развал СССР, Перестройка, 80е, 90е

Евгений Гильбо

 

Укрепление рубля на фоне ожидания инфляционной волны, подготовленной предновогодней эмиссией, можно отнести к одним из чудес российского финансового рынка. Все говорят, что вложить рубли некуда, а доллар падает.. Впрочем, мы видали чудеса и похлеще - трехлетнее укрепление рубля в 1995-98 годах на фоне распада реальной экономики.

 

Механизм того чуда известен - откачка рублей с рынка посредством пирамиды ГКО плюс искусственное стимулирование притока спекулятивного капитала для затыкания дыр в платежном балансе. Известен и результат, предсказанный нами в 1995 и точно в срок реализовавшийся в 1998. Однако, сама технология искусственного укрепления рубля с целью обеспечения тепличных условий для вывоза капитала из страны себя не изжила и потихоньку реализуется руководством ЦБ сегодня, хотя и в несколько меньших масштабах. Оттого так странно выглядит статистика по остаткам на корсчетах банков в ЦБ. Сумма остатков как-то непонятно скачет. Но сегодня мы увидели максимальную цифру - 41 миллиард рублей по России.

 

Введя высокую ставку по депозитам банков в ЦБ, Геращенко и его окружение стимулируют банки изымать деньги из реальной экономики и с финансовых рынков и класть их мертвым грузом на счета в самом ЦБ. В результате создается искусственный дефицит рублей на финансовых рынках. В то же время ЦБ все больше обрастает долгами. Заплатить проценты он может только за счет эмиссии новых денег (ЦБ денег не зарабатывает). Эмиссия эта уже заранее распределена между избранными банками, которым обещан хороший куш лишь за то, что они вообще не зарабатывают деньги, а используют их наименее эффективным способом - оставляют просто лежать. Поскольку большая часть этих банков - московские, то понятна интрига и очевиден сговор.

 

ЦБ и правительство ведут мощную борьбу за укрепление рубля и потому готовы платить будущими эмиссионными рублями за временный дефицит сегодняшних рублей на рынке. Вот только надолго ли хватит предпринимаемых усилий? Дальновидным специалистам очевидно, что ЦБ в перспективе не сможет выполнить условия сговора и вынужден будет снова кинуть всех купившихся на пирамиду господ. Им и придется заплатить за временное укрепление рубля.

 

Понимая недостаточность уже имеющейся пирамиды, подходящей уже к пределу устойчивости, ЦБ и Минфин лихорадочно пытаются организовать какой-либо инструмент для оттягивания свободных рублей с рынков. Сегодня объявлено, что скоро опять начнется выпуск краткосрочных облигаций Банка России. Вдобавок и Газпром подал заявку на выпуск рублевых облигаций на общую сумму $200 миллионов. Эти облигации иностранные инвесторы смогут купить на рубли, полученные от реструктуризации замороженных бумаг. Таковы обстоятельства, на фоне которых разворачивалась вчера и сегодня ситуация на СТС. Сегодняшнее колебание на дневных торгах в 30 копеек уже вызывает некоторое недоумение у участников рынка.. Ведь все ждали небольшого снижения курса доллара с последующим его ростом.

 

Происходящее объясняется тем, что ЦБ скупает валюту на СТС, постепенно снижая курс покупки, и тут же продает ее на дневных торгах. Чтобы скрыть эту неблаговидную ситуацию, сегодня распускались разные слухи дабы представить дело так, будто начало продажам положили российские банки со 100% участием иностранного капитала. Дальше началось некое подобие паники среди российских банков - и курс доллара упал.

 

Политическая сторона этой шизы понятна - иностранцы поверили в устойчивость российской экономики и силу рубля, а потому рубль и укрепляется. Но эта шиза не выдерживает проверки, сразу напарываясь на вопрос - почему же такой спрос на валюту на спецаукционе, проведенном ЦБ? Добрейшие иностранные финанситы покупают доллары по 26,98, чтобы чуть позже продать их по 24 рубля?

К тому же Цб все неохотнее выпускает информацию о своих валютных резервах┘

 

Очевидно, что спекулянты сегодня остались вне игры: у крупных игроков идут большие экспортные продажи клиентов, так что играть на повышение они не станут, а у мелких спекулянтов не хватит здоровья тягаться с ЦБ. Рынок дезориентирован и подошел к новому психологическому барьеру - 24 рубля за доллар. Поскольку все эти тенденции сохраняются, завтра на СТС курс доллара продолжит свое падение. Все зависит от того, на каком уровне будет покупать ЦБ, ибо он сейчас определяет ситуацию. Думаю, он опустит планку на 5-10 копеек. На дневных торгах курс должен стабилизироваться около уровня 24,10-24,20.

 

После праздников ЦБ и правительство будут продолжать из последних сил строительство пирамид, но им уже придется встретиться с контртенденцией - финансисты поумнее будут стараться спасти свои деньги в преддверии обрушения пирамид, тем самым это обрушение приближая. Если у Геращенко хватит ума, он сам начнет потихоньку сдавать позиции и опускать рубль, в противном случае ситуация пойдет по сценарию 1998 года - удержание курса из последних сил с последующим грандиозным обрушением.

 

Евгений Гильбо, Руководитель Центра по разработке комплексных экономических программ "Модернизация"